Situación actual Sep 17 de la Volatilidad del IBEX 35

Hola a todos,

Como ya se ha acabado el verano y viene la recta final de año, he hecho un pequeño análisis de cómo está la volatilidad del IBEX 35 en este momento.

Después de un mes de julio prácticamente "plano" y de muy poca volatilidad, el mes de agosto se ha resuelto con una caída del -2,71%, que es muy pequeña, y podemos clasificar casi de corrección. La volatilidad ha aumentado un pelín, pero sigue siendo baja, que es lo habitual en entornos alcistas. Sin embargo, ya nos acercamos a niveles clave del IBEX 35, como son esos 10.000 puntos y es el momento de ver cómo está la volatilidad y qué podemos esperar.

Lo primero, como siempre, el gráfico de la volatilidad realizada a 1 mes y a 3 meses (22 sesiones y 66 sesiones):

La volatilidad a corto plazo ha superado a la de largo plazo, muy poquito. Esto nos indica que es un momento de incertidumbre, aun así, los niveles de volatilidad siguen siendo históricamente bajos.

Si comparamos el gráfico anterior con el propio IBEX 35, veremos claramente que esto es debido a esa corrección que ha hecho que nos acerquemos a niveles clave.

Luego a la vista del los gráficos anteriores, todavía no podemos tomar una decisión sobre la volatilidad, en mi opinión, hay que esperar todavía un poco.

Veamos cómo cotiza la volatilidad implícita de las opciones de IBEX 35, que como sabéis es la estimación de volatilidad futura. Así está la cosa:

Gráficamente lo primero a analizar es la pendiente temporal:

Como podéis apreciar la primera parte hasta noviembre está en Backwardation, mientas que de ahí en adelante la curva es la habitual de Contango... a más plazo más volatilidad. la volatilidad implícita de septiembre está mas elevada que la de octubre y noviembre, esto indica que hay una pequeña incertidumbre a corto plazo, pero que no afectara a los vencimientos e octubre y noviembre.

El Skew de septiembre como podemos ver en el gráfico tiene bastante pendiente:

Sin embargo para los siguientes vencimientos se aplana bastante

Para verlo todo a la vez, aunque no es fácil, se suele utilizar la superficie de volatilidad:

A la vista de todo lo anterior, mi conclusión es que hay alguna pequeña incertidumbre a corto plazo por esa corrección que está haciendo el IBEX 35 y supongo por alguna otra cosa más (Corea, 1-O, etc...) pero como veis estás incertidumbres no se espera afecten.

En el caso de que se surja alguna mala noticia y se pierdan los niveles clave, la situación cambiará, claro está,  pero de momento está todo muy tranquilo. Por ello en mi opinión, hay que esperar, no es momento de tomar decisiones sobre volatilidad.

Espero que os ayuden en algo estas reflexiones.